可转债投资魔法书(第一版)（我的可转债投资编年史 20230623）

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文章目录：

1. 可转债投资魔法书(第一版)
2. 我的可转债投资编年史 20230623

一、可转债投资魔法书(第一版)

投资新概念：初识可转债

可转债，全名“可转换公司债券”，简称“转债”或“可转债”，是结合了债券与股票特性的投资工具。持有者可选择持有到期，获取利息与本金；或在约定条件下转换为公司股票，享受股利分配与资本增值。

可转债具有双重属性：债权与期权。投资可转债，既能享受固定收益，也能在股票市场上涨时转换为股票，享受更高的潜在回报。相较于股票，可转债享有优先偿还权，投资风险相对较低。

股市低迷时，可转债作为债券，可提供固定利息收益；股市上涨时，转换为股票，获取资本增值。转换价格与时间，决定了可转债的价值与风险。

可转债投资策略

在股市上行时，若可转债价格高于成本价，可卖出获利；反之，若价格下跌，可作为债券获取利息。当股市转好，股价显著上涨时，可按约定价格将可转债转换为股票。

在熊市中，持有可转债直至到期，可确保本金回收；长期持有，每年平均获得2％左右的利息，但时间成本较高。上市公司则通过下调转股价，促使持有者转换为股东。

可转债的价值与股市表现紧密相关，尤其在正股价格波动较大时，其价值会显著上升，体现出期权的特性。

可转债投资的便利性

投资可转债无需频繁预测股价与市场走势，基本操作围绕“底”与“顶”的概念进行。持有到期无亏损风险，若股价跌至100元以下，买入成本降低，收益增加。

“顶”设定为130元，超过此价，上市公司有动力上调转股价，促使持有者转换。在股价波动时，投资者只需关注是否进入或离开100元至130元区间，做出买入、持有或卖出的决策。

可转债的中国特色

国内可转债相较于国际市场的特点包括：高票面利率、短投资期限、高到期回售价格、低初始转股价溢价率以及灵活的转股价修正条款。

这些特点使国内可转债在投资吸引力、收益率以及抗跌性方面具有优势。

可转债投资基本知识

国内可转债投资强调“底”与“顶”的概念：100元为保底价格，5年内固定利息收益；130元为上限，超过此价，通过调整转股价促使转换。

可转债指数

中国市场上流行的可转债指数有天相可转债指数与中信标普可转债指数，分别反映沪深两市可转债的走势。

可转债的四大要素包括转股价、回售条款、强制赎回条款与下调转股价条款。

投资纪律与策略

在可转债投资中，需坚守纪律与信心，避免过度贪婪或恐惧。了解转股期限、转股价调整规则等关键信息，并充分利用回售条款与强制赎回条款。

中长期持有策略适合可转债投资，把握转股机会与避免过早卖出。

可转债投资策略包括套利交易、风险控制与规则应用。了解可转债的特性与条款，结合市场走势，制定投资策略。

三大流派与投资注意

可转债投资有安全分析派、期权定价派与规则套利派三大流派。注意纪律、原则、熟悉市场，避免主观臆断与情绪影响。

面对可转债投资的复杂性，投资者需关注条款、市场表现，结合实际操作，制定合适的投资策略。

二、我的可转债投资编年史 20230623

一、"小黑黑小小"的来历

我起初使用"小黑黑小小"这个ID，是为了在互联网上保持匿名，避免让现实生活中的朋友知道我在投资股票。这个ID源自于我多年前注册的一个小号，用于在"QQ农场"中种植作物，供我的大号来"偷菜"。随着我在互联网上开始写投资笔记，以及在雪球、公众号等平台上的活动，这个ID一直沿用至今。它不仅仅是一个简单的昵称，更代表了我作为匿名投资者的身份和经历。

二、转债投资的编年史

我从1998年开始投资股票，至今已有25年的经验。自2013年接触可转债以来，也已有10年的投资经历。这段历程充满曲折与教训，同时也见证了我从狂妄到低调、从幼稚到成熟的变化。

2013年，我通过《可转债投资魔法书》这一书籍的引导，正式踏入了可转债的世界。随后，在2014年，我参与了中行转债的投资，虽然思路一致，但由于未使用杠杆，因此投资效果较为平淡。那一年，阿土哥以10倍杠杆成功操作中行转债，一战成名，而我则以较为保守的方式参与，没有达到类似的辉煌。

2015年，整个A股市场处于动荡之中，经历了从大牛市到大熊市的转变。转债市场存量稀少，市场上长期只存有4只转债，与现在的500多只形成鲜明对比，见证了市场的沧海桑田。

2016年，我参与了国贸转债的交易，但由于正股操作不当，导致大额亏损，这是我做转债至今为止最大的一笔损失。这次经历教会了我，即便是市场上的热门标的，也需要谨慎操作。

2017年，可转债打新改为信用申购，这标志着可转债历史上的一次重大改革。这一改变使得小市值投资者能够更容易地参与转债市场，从而开启了一个新的投资时代。

2018年，市场进入熊市，转债成为了投资的避风港。我开始多写可转债相关的内容，尝试介绍各种投资策略。这一年，我开设了自己的公众号，正式开始常规撰写文章，为读者提供可转债投资的见解。

2019年，市场整体上涨，尤其是年初，转债遍地是黄金坑。我通过详细分析和策略分享，帮助投资者抓住了转债的交易机会。这一年，我开设了小猪成长基金，开始实盘操作，记录并分享转债交易的点滴。

2020年，转债市场迎来了短线交易的黄金年代，尤其是3月份，多个转债出现了惊人的涨幅，创造了市场历史纪录。我全程参与了这波短线热潮，并总结了短线转债操作的基础和策略。

2021年，英科转债成为了转债界的“千古一帝”，其价格达到了历史性的高点，与贵州茅台并称“股中英科”。英科转债的成功得益于天时、帝力和人和的完美结合，尤其是正股英科医疗在疫情期间的表现，以及正股实控人的误操作导致的转债无法被强赎，为转债提供了宝贵的存续时间。

2022年，可转债市场迎来了交易门槛的设立，这标志着市场向着更加规范的方向发展。新的规则限制了新投资者的打新权利，同时明确了涨跌幅限制和异常波动情形，为市场健康稳定发展奠定了基础。

2023年，随着市场的变化，我继续在转债投资领域深耕，关注市场动态，不断学习和分享经验。无论是面对市场的大起大落，还是面对个人投资生涯的起伏，我都坚持严控风险，追求稳定收益。通过小账户的实盘操作，我不仅记录了自己的投资经历，也向孩子传递了稳健投资的重要性。

在投资的道路上，每个人都有自己的故事，而"小黑黑小小"的故事，不仅是我个人投资历程的缩影，也是转债投资市场发展的一个见证。在未来的日子里，我会继续在这个领域探索，与投资者共同成长。

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