【绩优基金启示录：主动投资战胜被动投资】今年来 ，A股市场历经一路高歌的快牛后 ，又遭受疯狂大跌的极端走势 。四季度市场依旧热闹 ，大小盘此起彼伏 ，指数时而波澜不惊 ，时而上蹿下跳 。在今年惊险的过山车行情中 ，公募基金规模出现爆发式增长 ，但业绩却呈现出云泥之别 。回顾绩优基金今年以来的绩效表现 ，主动投资战胜被动投资 。而由于市场也出现较为极端的情形 ，仓位有时比选股更重要 。
今年来 ，A股市场历经一路高歌的快牛后 ，又遭受疯狂大跌的极端走势 。四季度市场依旧热闹 ，大小盘此起彼伏 ，指数时而波澜不惊 ，时而上蹿下跳 。在今年惊险的过山车行情中 ，公募基金规模出现爆发式增长 ，但业绩却呈现出云泥之别 。回顾绩优基金今年以来的绩效表现 ，主动投资战胜被动投资 。而由于市场也出现较为极端的情形 ，仓位有时比选股更重要 。
金牛理财网数据显示 ，截至12月3日 ，在纳入统计的股票型基金中 ，富国城镇发展以85.39%的收益率排名第一 ，上投摩根民生以83.76%排名第二 。申万菱信量化小盘 、景顺中小板创业板精选 、建信中小盘收益均在70%以上 ，添富移动互联 、汇丰晋信科技先锋紧随其后 ，收益接近70% 。前十名中的另外三席建信改革 、嘉实新兴产业收益 、大摩华鑫品质则稍显落后 ，均在50%至60%之间 。
指数型基金中 ，创业板指数表现最佳 ，但收益最高的创业板 ETF今年以来收益也仅有72.4% 。
在偏股混合型基金中 ，长盛电子信息主题以141.37%的收益率排名第一 ，新华行业灵活配置混合A紧随其后 ，收益率为135.94% 。易方达新兴成长 、富国低碳环保 、浦银安盛新兴产业 、益民服务领先混合 、华宝服务优选混合 、宝盈新价值混合 、汇添富民营活力 、浦银安盛精致生活混合分别位列前十 ，今年以来收益率均在103%以上 。除此之外 ，大成中小盘收益也已翻倍 。总体来看 ，收益在100%以上的基金共有11只 。此外 ，他们还有一些共同点 。
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数据来源：东方财富Choice数据 ，天天基金研究中心 ，截至日期：2015-12-04
首先 ，在今年震荡市中 ，主动投资战胜被动投资 。除上半年一路单边上涨的牛市外 ，下半年市场震荡颇为剧烈 ，指数基金并不占优势 。金牛理财网数据显示 ，截至12月3日 ，今年以来指数基金平均收益仅为16.18% ，仓位同样较高的股票型基金今年以来平均收益为38.39% ，而主观能动性更大的混合型基金平均收益为37.07% 。从排行冠军来看 ，指数基金与股票型基金和混合型基金之间的差距仍较大 。
其次 ，在今年极端市场中 ，仓位的重要性得以凸显 。股票型基金至今也没有出现业绩翻番的产品 。“这或许能说明 ，即使是主动投资 ，如果高风险资产仓位基本恒定 ，或浮动空间较小 ，那么 ，其绩效表现也将不会怎么样 。今后 ，还会有多少公司 、多少基金经理敢于继续炫耀自己的选股能力呢？”济安金信副总经理 、基金评价中心主任王群航如是评价 。
从排名靠前绩优基金来看 ，如果进行细分 ，这些基金主要有两类：一类是股票投资仓位上下限是0至95%的 ，另一类是股票投资仓位上下限是60%至95%的 。股票投资仓位上下限是0至95%的产品绩效表现最好 ，充分说明大类资产配置在风险控制方面的重要性 。股市行情下跌时 ，基金净值少损失一些 ，排名就会提升很多 ，这个简单的道理正在逐渐被越来越多基金经理重视 。股票投资仓位上下限是60%至95%的老式股票基金绩效表现良好 ，或许是因为这类产品过去曾是基金行业的主打品种 ，不少公司一直都会把最优质的资源配置在这类基金上 。
从上述分析来看 ，仓位下限比较高的股票型基金似乎并不占优势 。但事实上 ，即使按照规定 ，现在股票型基金最低仓位已提升至80% ，股票基金基金经理仓位调整空间有限 ，股票型基金高风险高收益特性更加凸显 ，还是有基金公司选择发行股票型基金 。对于基金公司而言 ，他们要做的是为基民提供不同风险偏好的投资工具 ，而基民则要考虑80%的股票仓位是否适合自己的风险偏好 ，更要做好择时 ，择时方面不能再依赖股票基金经理 ，同时谨慎筛选 ，寻找选股能力出色的基金经理 。
(责任编辑：DF058)
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