什么是定向增发 非定向增发

　　一：定增的概念

　　用一种最简单粗暴的方式给大家解释一下什么是定增：

　　定增是定向增发的简称 ，是指上市公司向符合条件的少数特定投资者非公开发行股份的行为 。

　　海外常见的私募都知道吧？其实定增说来说去也就是那么回事儿 。

　　而符合条件和少数特定又是什么鬼？

　　一般来说 ，参与定增的起点是3000万起 ，每次参与的人数不能超过10个人 。所以 ，定向增发 ，普通散户是很难直接参与的 。

　　说白了 ，定向增发就是上市公司再融资的一个手段 。

　　市场上通常所说的公开增发是和我们这些小散玩 ，配股是和原股东玩 ，而定向增发则是和大金主玩 ，光看参与范围 ，也能知道 ，一般轮不上我们小散出手的 ，基本上都不会太差 。我们小散能够参与其中的 ，基本都是那种 ，额 ，大家都懂的！

　　定增怎么会这么火呢？很简单 ，因为能赚钱 ，而且这种赚钱方式有如下特点：收益率高 ，风险低 、胜率高 。

　　除此之外 ，定增还有一些你能想到也好 ，想不到也罢的好处吸引大量的人趋之若鹜 。

　　二：定增的好处

　　玩资本的都不是傻子 ，他们参与定增就说明这种方式却有其特色之处：

　　好处1：折扣

　　是的 ，打折！注意 ，说的可不是菜市场的“打折”哦 。

　　一般定向增发的时候 ，会给予机构投资者10%~30%的折扣空间 ，举个例子 ，假如现在市场价格是10元的股票 ，你可以在7到9元左右买下 ，这么便宜的好事 ，你要不要？要不要？要不要？重要的事情问三遍！

　　当然要了！这是大家的第一反应 。

　　不过呢 ，会加个限定条件 ，封闭期：1年 ，也就是说 ，你参与定增的股票 ，一年内不能上市交易 。

　　这下是不是心里打了嘀咕了？

　　其实大可不必 ，一年的封闭期 ，可以让你躲避很多人性操作的弱点 ，不被市场的流言蜚语所影响 。

　　好处2：好的故事

　　一般来说 ，上市公司用做定增的钱主要是用于补充资金 、并购重组 、引入战略投资者等 。

　　比如前期著名的万科宝能的“世纪大战”中 ，万科通过定增和深圳地铁合作 ，典型的引入战略投资者 。

　　所以 ，参与定增的公司 ，一般至少都会有一个拿得上台面的理由 。更何况这个故事真的实现的话 ，财务报表都会变得非常好看！

　　好处3：有机构背书

　　定增的参与者多为机构投资者 ,甚至有社保基金参与 ，有他们作背书 ,一般都会为定增带来很强的增值效应 。大树底下好乘凉 ，这个道理就不用多讲了吧？

　　好处4：大股东增持效应

　　大股东或其关联方参与的公司 ,锁定期为更长的36月 ,体现股东对未来股价的信心 。

　　这四个利好 ，哪一个拿出来都能独当一面 ，四个一起上 ，风头正劲也理所应当 。所以 ，很多想挣钱的 ，不要压抑自己的天性 ，上啊！

　　不过呢 ，凡事都有例外……

　　在A股涨跌同步 ，牛短熊长的特性下 ，即便四个利好一起上 ，可能也无法阻挡大盘向下的碾压 。

　　如果你的定增参与时期处在牛市末尾 ，即便你有20%的折扣 ，也基本可以肯定的是会站在高岗上 。

　　看到没有？定增的参与 ，时间点才是所有因素当中最最重要的一个环节 。

　　看到这里 ，很多人都说这是正确的废话 ，那我要是知道高低时间点 ，直接买股票得了 ，还参与什么定增啊？

　　其实也不完全是 。因为事实证明 ，在4000点以下参与定增还是有很大概率赌赢的 。

　　看到这里 ，很多小散们开始摩拳擦掌 ，跃跃欲试 ，那么小散们应该如何参与定增呢？

　　三小散们如何参与定增

　　刚才说过定增是金主们玩的游戏 ，其实小散要想参与定增 ，也是有自己的渠道的 。

　　1.资金量大的土豪们通过私募直接参与

　　现在很多私募越来越注重定增市场 ，再加上上市公司越来越偏好定增这种门槛低的融资方式 。

　　土豪与上市公司 ，双方一拍即合 ，即可心领神会 。

　　当前 ，有一条规定是说 ，参与私募一般有200人 ，100万资金起的限制 。

　　所以如果参与的话 ，请选择靠谱的私募 ，不要轻易相信你不熟悉的私募 。

　　因为有的私募为了拉客户 ，说这个定增项目是有大股东托底的 ，对于给你这种说辞的 ，赶紧拉黑 。

　　为什么呢？

　　首先托底协议是无效的 ，所以托底没有意义；

　　其次 ，如果是私下签署的托底协议 ，则会因为没有准确的信息披露而违规 。

　　所以 ，不要相信无风险的定增项目 。

　　2.资金量小的小散通过公募基金参与

　　业内有很多公募基金参与定投 ，最有名的就是被业内称为“定增王”的某只基金 。

　　该基金从2013年至2015年底 ，已成功参与307个定增项目 ，累计参与金额860亿元 。

　　2016年1月1日至3月9日共有78家上市公司实施定增 ，其中实施一年期定增的上市公司有34家 ，其参与认购的有16家 ，占比近50% 。

　　不过是哪只基金 ，这里就不便多说 ，天天基金网上面一搜就有 ，可以肯定的是 ，这里或者说交易所里是没有的……

　　3.当然如果你就是那么自信 ，打算自己买 ，也不是不可以

　　给大家提供一个简单基础的办法供参考：

　　通过网上找到历史上定增的股票 ，当然是近一年的还没有解禁的 ，并至少设定如下筛选条件：

　　（1）大盘在3000点以下运行时候发行的定增项目 ，确保你买入的整体点位处于较低水平 ，风险会低很多 。

　　（2）破发或者接近破发 ，尽量和机构保持相对接近的成本分散买一批这样的定增股票 。

　　剩下的就是管住自己的手 ，不要随意交易 ，和这个基金一样封闭自己 ，直到他解禁为止 ，择优卖出即可 。

　　四关于定增：这些同样是干货

　　前面基本就是给大家普及了一些关于定增的基础知识 ，这些 ，对于市场上 ，无论是参与定增的大牛们 ，还是小散们 ，都是值得看看的：

　　1.定增的核心肯定是价格

　　A股基本大概率涨跌同源 ，所以 ，3000点以下的定增 ，值得参与 。

　　2.定增的另一个核心是持有

　　坚持持有 ，是比折扣更重要的 ，不过可以预见的是 ，即便这么说 ，能坚持的也估计寥寥无几 。

　　3.定增的些小技巧

　　因为定增的定价是不能低于过去20天平均价格的90% ，所以 ，定价前 ，上市公司有把股票价格抬高的动力 ，这样定增价就能高一些 ，如果愿意 ，看到公告后 ，提早20天左右埋伏进去 ，说不定可以薅一把羊毛 。

　　4.定增市场从主板向中小板转移发展是新趋势

　　以前是被主板大国企玩 ，现在逐渐成为中小板的菜了 。莫非是他们主板已经吃够肉了 ，也该让中小企业喝汤了？后面是不是该创业板上了？

　　5.行情不给力 ，监管层步步紧逼

　　最近大盘行情一路下行 ，使得原本计划定增的上市公司 ，定增报价与最新价出现倒挂的情况 ，所以 ，上市公司最近不断下调定增价格 。

　　但最近监管层开始对此行为进行规范 ，新增发的上市公司 ，原则上不通过下调定增价的申请 ，只能上调 。

　　这从另一个侧面也能体现出监管者希望通过调节定增价格使得大资金参与者成为提升市场价格预期的工具 。

　　6.定增突然蹿红的背后

　　定增的规则没怎么变过 ，为什么最近就突然火起来呢？

　　那是因为国家在2014年放开定增的口子 ，使得定增变成一件相对容易操作的事情 。

　　（1）2014 年 3 月 ，《国务院关于进一步优化企业兼并重组市场环境的意见》发布 ，明确提出“取消下放部分审批事项” 、“简化审批程序” ，取消上市公司重大资产购买 、出售 、置换行为审批（构成借壳上市的除外） 。

　　（2）“新国九条”也指出鼓励市场化并购重组 。

　　就是这两道金牌使得定增成为当今市场融资的首选 。

　　7.定增中有杠杆的身影

　　定增怎么会有杠杆呢？

　　这里引入一个新概念--股票质押 ，也就是说股东可以以一个约定好的折算率和质押周期将股票质押给券商来获得资金 。

　　只要不跌破折算率对应的价格 ，到期支付相应的利息即可 。所以不要小瞧定增中的杠杆 ，水很深的 。

　　8. 圈钱的市场为定增提供契机

　　定增的爆发以及注册制的搁浅 ，造成的结果就是大量的创业公司无法直接从资本市场中融资 ，而只能在这些拥有壳资源的上市公司收购中完成间接输血 。

　　这种生态环境下往往是要不一方被敲竹杠 ，要不双方合谋通过二级市场圈钱 。

　　本书总结：国家鼓励+安全垫高+高收益+杠杆使得定增成为市场上的香饽饽 。

　　但物极必反 ，乱象丛生下 ，有多少企业会为了业务发展而定增 ，还是为了圈钱而定增 ，就无从考证 ，上市公司在诱惑面前不忘初心想必也是一件极其困难的事情 。

　　当然 ，A股市场上也一定存在一些有情怀有理想的老板 ，通过他们这座桥 ，间接地通过兼并收购 ，提供资金发展了一大批优秀的创业公司 ，但是 ，只有注册制真正推出 ，才会让创业者拥有百花齐放的春天 。

　　投资者也才会在这样的生态环境下享受慢牛带来的财富增值 。